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【導(dǎo)語】 2022年截止到目前來看，丁腈膠乳價格持續(xù)在低位徘徊，且自6月中下旬開始，丁腈膠乳市場價格開啟了陸續(xù)下行通道。價格低位下行背后的原因有哪些？本篇主要針對近期丁腈膠乳市場的部分關(guān)注點進行解讀：

近期丁腈膠乳市場價格陸續(xù)下滑

自6月中下旬開始，丁腈膠乳市場價格陸續(xù)下行。以華北市場為例，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示截止到8月23日，一次性手套用丁腈膠乳市場價格主流運行區(qū)間在6100-6500元/噸，較6月第三周下滑13.10%；勞保手套用丁腈膠乳市場主流運行區(qū)間在5900-6200元/噸，較6月第三周下滑15.97%。

價格下行的主要原因在于：一方面，原料價格整體下滑，成本線下移驅(qū)動丁腈膠乳價格有所下滑。另一方面則在于基本面難以擺脫弱勢形態(tài)，下游手套行業(yè)整體訂單水平不佳制約其開工水平，進而影響對丁腈膠乳的消耗量。下面就重點來看一下影響丁腈膠乳價格波動的成本、供應(yīng)及需求數(shù)據(jù)在近期發(fā)生的變化。

原料價格整體下滑，丁腈膠乳成本線下移

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到8月23日收盤，原料丁二烯市場價格較6月最高點下滑34.90；丙烯腈市場價格較6月最高點下滑21.78%。兩種主要原料下跌使得丁腈橡膠生產(chǎn)成本較6月最高點下移19.73%附近。成本線的下移對丁腈膠乳市場行情形成一定拖累。

供需兩弱，基本面制約市場現(xiàn)貨流通速度

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測樣本數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)丁腈膠乳及下游手套行業(yè)平均開工水平均不足四成，基本面呈現(xiàn)供需雙弱格局。主要由于終端需求放緩，訂單欠佳、盈利空間狹小導(dǎo)致手套行業(yè)開工下滑，進而縮減丁腈膠乳用量，從而導(dǎo)致丁腈膠乳行業(yè)產(chǎn)能利用率亦偏低。

短期市場核心利多驅(qū)動有限，丁腈膠乳行情或維持低位徘徊

由于丁腈膠乳行業(yè)盈利水平偏低，故受成本面驅(qū)動影響較強。短期來看，丁二烯方面，浙江石化三期丁二烯裝置已正常運行，次月開工負荷或?qū)⒗^續(xù)提升，上海石化丁二烯裝置9月亦存重啟預(yù)期。丁二烯供應(yīng)量將有所增加，但丁二烯下游新裝置放量時間或在10月及以后，需求增量不及供應(yīng)，丁二烯價格或難有起色。丙烯腈方面，行業(yè)仍有吉化（揭陽）、中海油東方石化、金發(fā)科技等新裝置計劃投產(chǎn)，丙烯腈行業(yè)供應(yīng)寬松的局面難有改善，價格走勢預(yù)期仍不樂觀。兩種原料走勢均難有明顯改善背景下成本面或難以對丁腈膠乳行情形成支撐。

而丁腈膠乳自身供需基本面來看，9月份丁腈膠乳亦有新裝置計劃投產(chǎn)，但目前國內(nèi)丁腈膠乳產(chǎn)能過剩，產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴重，新裝置的投產(chǎn)或加劇行業(yè)競爭局面。且下游手套需求難有樂觀預(yù)期，整體基本面偏弱或仍制約丁腈膠乳市場現(xiàn)貨流通速度。市場缺乏核心利多驅(qū)動，因此預(yù)計短期丁腈膠乳走勢或延續(xù)低位運行局面。